美國聯邦儲備委員會1月30日宣布，將維持聯邦基金利率目標區間在2.25%至2.5%的水平不變，符合市場普遍預期。美聯儲表示，將耐心觀望和等待進一步加息時機，并在必要時對資產負債表規模和結構進行調整。市場對于美聯儲暫停加息的決定表示出樂觀情緒，認為美聯儲未來一年內將加息的預期出現降溫。

　　維持經濟穩健判斷

　　美聯儲對美國經濟維持了表現穩健的判斷。美聯儲在結束為期兩天的貨幣政策例會后發表聲明稱，就業市場繼續增強，經濟活動一直在以穩健的步幅增長?？偟膩砜?，近幾個月就業增長強勁，失業率保持低位。家庭支出繼續強勁增長，但企業固定投資增長已較去年早些時候的快速步幅放緩。同上年同期相比，整體通脹及不計入食品和能源價格的核心通脹率保持接近2%。盡管基于市場的通脹補償指標近幾個月已經下滑，但基于調查的較長期通脹預期指標變動不大。

　　受美國政府關門風波影響，不少經濟數據被推遲發布。在長達五周的時間內，從零售銷售到建筑支出的各種GDP報告所需數據均未得到收集。1月28日，美國商務部經濟分析局稱，原定于1月30日發布的美國第四季度GDP數據被推遲發布，尚未確定新的發布日期。去年12月的個人收入數據也被推遲。不過，已經公布的幾項經濟數據表現尚可，支持美聯儲對經濟的判斷。

　　美國的就業數據依然強勁。最新公布的全美就業報告顯示，今年1月民間就業崗位增加21.3萬，去年12月增加26.3萬。路透調查的分析師此前預計，今年1月民間就業崗位增加17.8萬。這一數據暗示聯邦政府剛剛結束的35天部分部門關門風波，對就業市場的影響微乎其微。摩根大通經濟學家表示：“看來勞動力市場保持穩健，盡管最近幾個月企業和消費者信心明顯受挫，我們沒有看到多少證據表明政府關門的影響嚴重波及民間就業市場。”

　　房地產市場表現則好壞參半。數據顯示，2018年11月美國20大城市房價同比漲幅連續第八個月走低，創2015年初以來最低水平。全美不動產協會1月30日公布的報告顯示，基于上月簽約數據的成屋待完成銷售指數下跌2.2%至99.0，為2014年4月以來的最低水平。成屋待完成銷售在一兩個月后轉為成屋銷售，這一數據下滑暗示成屋銷售在去年12月觸及三年低點后進一步疲弱。

　　消費者信心在美國史上最長的政府關門期間受到了一定影響。1月30日，世界大型企業研究會的報告稱，消費者信心指數從126.6降至120.2，這是自2017年7月以來的最低水平，此前接受彭博調查的經濟學家預期為124。消費者預期指標跌至2016年10月以來最低，現狀指標則連續第二個月下降。此外，密歇根大學的1月消費者信心指數初值和彭博消費者舒適度指數月度期望指標，都跌至兩年低點。

　　市場情緒平復

　　從當天發布的聲明來看，與去年12月不同的是，美聯儲刪除了“進一步漸進加息”的相關表述。在隨后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾也暗示將為自2015年12月啟動的本輪加息周期按下“暫停鍵”，與此前美聯儲官員就謹慎對待聯邦基金利率未來走勢的表態相呼應。

　　美聯儲未來加息可能性降溫，使投資者情緒得以平復。美聯儲聲明公布后，美國股市擴大漲幅，標普500指數大漲逾1.5%，美元和短期公債收益率則出現下滑;1月31日，亞洲股市升至四個月高位，日本股市上漲1.4%，韓國KOSPI指數上漲0.7%;澳大利亞股市上漲0.4%。

　　市場對未來利率的預期進一步下降。與美聯儲政策利率掛鉤的利率期貨合約走勢顯示，2019年加息的機率約為四分之一，明年降息機率雖小但仍在上升。

　　此次貨幣政策會議上，除了維持利率不變以外，對于正在進行的縮表行動，美聯儲也表示準備根據經濟和金融市場發展調整計劃，并在未來幾次會議中完成調整計劃。

　　債券基金經理人、DoubleLine的執行長岡德拉克在接受路透社采訪時稱，脆弱的股市迫使鮑威爾作出承諾，美聯儲將對未來加息保持耐心，“他屈服于股市，2018年底的股市嚇到他了”。

　　“這與美聯儲幾個月前發出的信號出現了180度的逆轉。”德國安聯首席經濟顧問伊爾艾朗表示。三井住友資產管理駐東京高級策略師MasahiroIchikawa表示，美聯儲的聲明堅定地證實了其鴿派立場，這種立場在今年年初就已經顯現出來，市場對美聯儲加息的擔憂已經平息。

　　美聯儲緊縮未止

　　有分析認為，美聯儲有關資產負債表的聲明和對加息立場的闡述，意在傳達美聯儲將保持最大的靈活性。

　　從已經公布的幾項數據來看，尚不能得出美國經濟已經走衰的結論。對未來美國經濟走勢，從聲明中可以看到，貨幣政策委員會繼續認為經濟活動持續擴張、就業市場狀況強勁，以及通脹中期內接近委員會2%對稱目標是最有可能的結果。這一措辭顯示出美聯儲在謹慎之余，對美國經濟保持信心。

　　美聯儲去年加息步伐加快，全年共四次加息，去年12月加息時還曾暗示今年將加息兩次。然而，由于最近金融市場震蕩，以及有跡象顯示海外經濟體增長放緩，使得經濟前景變得黯淡，導致此次美聯儲關于加息的措辭語氣有所減弱。

　　鮑威爾清楚地表明，政策調整與經濟情況無關，而是為了應對金融系統自金融危機后的演變。他表示，不希望美聯儲資產負債表方面的計劃造成市場動蕩。不過，鮑威爾并未決定將資產負債表規?？s減進程停止，并且不會給出關于資產負債表均衡規模的預估。“我們將毫不猶豫地根據經濟和金融形勢作出改變，”鮑威爾稱，“這并不意味著我們將把資產負債表作為活躍的工具，但可能有必要偶爾做些調整。”市場認為，這可以理解為美聯儲的緊縮進程仍在進行。

　　對于未來美聯儲的政策走向，鮑威爾表示，關注焦點仍在于就業和物價而非市場，下一次利率行動將完全取決于數據。在加息的必要性方面，美國通脹將是一個重要的考量因素。